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钢铁铜铝持续大涨,价格疯涨的背后厂商如何应对?

2021-05-03

近一年来,能源、金属、矿石等大宗商品价格持续上涨,特别是钢铁、铜、铝等重要的工业原材料,现货价格涨幅普遍超过10%,期货价格涨幅均在50%以上,这些沉重的金属像是插上了“翅膀”,行情直上云霄。


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这些重要原材料价格的上涨,直接导致了建筑行业、家电行业和新能源电池电机等关联行业的联动,造成了全产业链的价格上行,Z终涨价的成本转移到了消费者的手中。然而,这一现象不仅仅是发生在国内市场,在国际市场更是跌宕起伏,包括巴西、阿根廷、澳大利亚、印度等煤炭和铁矿石等主要出口国,依靠这波大宗商品价格的上涨,赚得盆满钵满。像澳大利亚这样的国家,本来受到中澳经贸关系紧张的影响,出口骤降,财政赤字压力陡增,但依靠近期的能源和矿石价格上涨,也挽回了不少的收入和资金。此轮大宗商品价格快速上涨的背后暗藏怎样的玄机?将对我们的产业造成怎样的影响?我们又将如何应对?


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一、此轮大宗商品价格大幅上涨的原因是什么?背后的逻辑又是什么?


第一,全球疫情得到较好控制,疫苗在各国的部署启动使得疫情在远期得到有效控制可以被市场预期。钢铁、铝、铜等大宗商品的市场行业主要依托于全球经济复苏和复工复产的形势,随着中国、美国、欧洲疫苗的不断加速部署,作为提振全球经济主力军的中美等国疫情形势不断向好,经济复苏势头明显,对大宗商品的消费需求也不断增高。需求侧的不断扩大,直接导致了大宗商品价格的走势。


第二,美联储无底线的量化宽松政策使得全球流动性泛滥,特别是美元地位的不断下降。经历了拜登政府1.9万亿财政刺激政策(即印钱发钱计划)之后,向全世界范围内超发了大量的货币,直接导致全球范围的通货膨胀,在货币贬值的同时,Z为直接的体现就是这些工业原材料和大宗商品的价格追涨。


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第三,供给侧的紧张也直接导致了大宗商品出现供不应求的局面。近一年来的疫情持续肆虐导致秘鲁、智利等铜矿生产国产能严重受损,印度、巴西、澳大利亚以及加拿大等铁矿石生产国也在疫情的影响下使得开采情况受到制约,特别是全球Z大的铁矿石供应商淡水河谷受到较为严重的冲击,这些都在供给侧层面急剧加速了钢铁及金属铜价格的上涨。


二、钢、铜、铝等大宗商品的价格上涨对我们造成了怎样的影响?哪些人因此获益?又会对产业链带来怎样的伤害?

在大宗商品市场价格不断水涨船高的背景下,一部分主营大宗商品贸易的国际和国内商人赚的盆满钵满,同时在资本市场炒作铜、铁、铝等期货的玩家更是获益颇丰,相关矿产和工业金属题材的股票也在近一段时间以来迎来了巅峰时刻。但是,大宗商品价格快速上涨在造就了资本市场造富神话的同时,也对相关的产业链、消费者和关联行业本身带来了严重的伤害和冲击。如,在钢铁用量Z大,应用Z为频繁的建筑行业,受到了大宗商品价格上涨带来的直接负面影响。在房地产市场依旧不景气的三四线城市,房地产企业本已由于资金链紧张和销售不振而困难重重,为了卖方不得不一再压低价格进行促销,但螺纹钢等建筑刚需材料大幅上涨导致建筑成本明显提升,使得部分中小房地产企业在资金面上更加捉襟见肘。


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再例如,受到波及Z为突出的就是家电行业。根据家电行业协会的调查报告显示,家用电器的原材料中铝、铜、钢铁、塑料的用料占比非常之高,大宗商品原材料占家电生产成本比例超过60%。在去年至今年这一波涨幅中,由于原材料价格的全面上涨,无论是国内的家电生产商还是国际品牌,包括飞利浦、西门子、松下、美的、海尔等多家龙头家电企业的产品价格均出现了几波大幅上调,调价幅度平均在12%左右。这部分成本直接传导到了消费者手上,一台5000元冰箱的价格,如今要6000甚至7000元才能买到。一部分消费者认为价格太贵,要么选择降低品牌和档次进行购买,要么选择持币观望,等家电价格下调后再进行购入,还有一些刚需消费者则不得不按照现在高价进行购买。无论是对于家电生产企业而言,还是终端消费者而言,这都是切切实实的订单损失和利益损失。在大宗商品价格快速上涨的影响下,甚至整个家电企业都受到了抑制。


再例如,钢、铝的用料大户汽车产业也是苦不堪言,饱经风霜。由于美国政府对于芯片的限制,本来由于芯片短缺造成停产的部分汽车企业已经吃尽了苦头,现如今,由于钢铁、铝等价格上升,发动机、变速箱以及车身组件的生产成本也都明显提高,但由于当前汽车市场竞争相当激烈,车企都在通过价格战等方式争夺客户,所以即便在生产成本明显升高的情况下,车企依然不敢提高价格,这就使得车企卖车的利润进一步受到减损。损失的这部分利益怎么办?部分车企会进一步上调后期维修保养的价格,以及零部件的价格,这部分成本Z终又转嫁到了消费者的层面。


三、钢、铜、铝等大宗商品下一步走势如何?能够维持继续上涨的势头吗?

在经历一波拉升和调整之后,钢、铜、铝的价格较去年和以往发生了天翻地覆的变化。就铝而言,由于电解铝产品售价上涨,铝的利润自三月以来一直维持在每吨3500元左右的水平,行业利润处于近10年来的高位;铜的价格也在不断刷新新高,目前已经到达了66000元每吨的水平;钢铁的价格分别在1月份和3月份平均上调了超过1300元每吨。


遗憾的是,在短期内,上述大宗商品的价格上行趋势将依旧持续,产业链仍将受到大宗商品价格上涨带来的冲击。一方面,在全球应对气候变化和国内节能减排、碳达峰以及碳中和的重要背景下,高耗能的钢铁、铝冶炼项目将不得不缩减产能,这将进一步造成国内和国际层面的钢、铝和铜等工业金属的短缺,同时,随着疫苗在全球得到有效部署,经济复苏势头明显,对于大宗商品的消费需求也将大大提升,这些都将进一步推动钢、铝、铜等金属价格持续攀升。


另一方面,全球金融环境和货币政策的发展将不利于大宗商品价格的回归和回落。随着拜登2.25万亿基建计划付出水面,市场对于大宗商品价格走势的预期继续看涨。首先,大型的基建必然意味着钢、铝、铜等生产原料的大量消费,这一原因直接导致了期货价格的大幅上涨;其次,前期拜登1.9万亿财政刺激计划已经生效,这已造成全球的流动性过剩,拜登政府又折腾出一项2.25万亿的基建刺激计划,这一计划如果获得通过,那么全球通货膨胀的情况将更为严峻,这也将导致大宗商品价格的进一步上涨。


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此外,全球疫苗正在进行全面部署,随着各个国家和主要经济体的疫苗部署达到群体免疫的程度,全球的经济会进入快速复苏的阶段,到时全面复工复产会大大增加对于大宗商品的需求,尽管疫情的缓解也会使得铜矿、铁矿的产能提振,但产能的复苏程度难以冲抵长期压抑的经济复苏和生产对于工业原材料的需求和消耗,因此钢、铜、铝等大宗商品价格将依旧保持高位。所以短期内,甚至是疫情得到全面控制、经济复苏的一到两年内,钢、铜、铝的价格都会维持上涨的趋势,只不过上涨的趋势会逐步放缓。


四、我们应当如何应对?

在企业层面,建议应当优化采购策略,控制大宗商品的采购成本,调整产能销售规划,特别是在当前钢、铜、铝处于价格高位的时期,尽可能避面库存和原材料的积压,以避免未来价格下滑后,企业高价囤积的原材料出现大面积的亏损。另外,在相关产业链层面,应当加大新技术的投入和研发,特别是提高生产环节的生效效率,降低生产过程中对钢、铜、铝的消耗和浪费。在回收利用层面,也可以加大对含钢、铜、铝等废品和回收和再利用。


在资本市场层面,建议谨慎观望,已经获利的可以高位离场。切忌在高位入场或追加投资,虽然钢、铜、铝等价格仍然处于高位,并且有可能进一步上涨,但上涨的动能和空间已经相对有限,增长趋势难以长期持续。


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